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Vossloh-Aktie: Anhaltende operative Schwäche
30.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Sebastian Hein, stuft die Vossloh-Aktie (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
Vossloh habe erneut eine Gewinnwarnung veröffentlicht. Es zeige sich, dass die operativen Probleme des Unternehmens anhalten würden: die Investitionszurückhaltung der europäischen Staatshaushalte, nur sukzessive Nachfragebelebung in China sowie der fehlende Eingang von Deutsche Bahn-Aufträgen im Bereich Schienenschweißen.
Vossloh leide insgesamt unter anhaltend schwierigen Rahmenbedingungen, die man in der aktuellen Aufstellung nicht ausgleichen könne. Die Gesellschaft erwarte für 2012: einen Konzern-Umsatz von rund 1,25 Mrd. EUR (vorher: 1,25 bis 1,3 Mrd. EUR) und ein EBIT von rund 100 Mio. EUR (vorher: 100 - 110 Mio. EUR).
Infolge des anhaltend hohen Wettbewerbsdrucks in beiden Geschäftsbereichen und der anhaltend schwachen Nachfrage für das Schienenschweißen (Rail Sevices) sei auch der Ausblick für 2013 verhalten. Vossloh erwarte ein leichtes Umsatzwachstum und ein in etwa unverändertes operatives Ergebnis.
Bereits während des Calls zu den Neun-Monats-Zahlen habe das Management darauf hingewiesen, dass insbesondere Rail Services hinter den Erwartungen zurück bleibe und das untere Ende der 2012-Guidance realistisch sei. Die Gewinnwarnungen seien Beleg für die anhaltende operative Schwäche und das schwierige Marktumfeld. Zudem habe sich die Visibilität deutlich verringert, sodass Vossloh in diesem Jahr keine detaillierte Prognose für die kommenden beiden Geschäftsjahre abgeben werde.
Nach der Gewinnwarnung hätten die Analysten ihre Schätzungen nach unten angepasst. Die von ihnen bis dato unterstellte Erholung der Umsätze und Margen ab 2013 lasse länger auf sich warten. Da alle Geschäftsbereiche betroffen seien, müsse man von einer breit angelegten Marktschwäche ausgehen, die nicht mit einem ausreichenden Kapazitätsrückgang einhergehe. Eine Nachfragebelebung in Europa würden die Analysten erst 2014 erwarten.
Unverändert würden die Analysten damit rechnen, dass Herr Thiele eine Komplettübernahme anstrebe, sodass die Kursentwicklung auf absehbare Zeit nicht die begrenzte Ertragsdynamik widerspiegeln sollte. Als Folge der reduzierten Gewinnschätzungen sinke ihr Kursziel jedoch von 78,00 EUR auf 75,00 EUR.
Nach Ansicht der Analysten vom Bankhaus Lampe bleibt die Vossloh-Aktie damit eine "halten"-Empfehlung. (Analyse vom 30.11.2012) (30.11.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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